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海龟的故事

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丹尼斯:他在交易上取得成功后,越来越热心于政治和公共事务,给政治家、基金会大量捐赠。1988年由于在期权交易上持有的过量头寸,风险失控,败走麦城,给自己和他的客户带来了巨额损失,于是宣布退休。他的客户由于亏损而愤懑难平,向法院提出了一系列的诉讼,认为丹尼斯过分专注于政治,对交易却关心不足,从而给客户造成损失。1990年,原告律师得出结论,丹尼斯已经身无分文,并且债务缠身(但丹尼斯在1997年的一次访谈中坚持说自己从70年代后期开始一直是百万富翁)。遭此挫折,丹尼斯发誓再也不为客户进行交易理财。

然而,从1992年开始,丹尼斯就跃跃欲试,试图再显神通。1994年底,丹尼斯正式回到公众面前,宣称发明了一套新的利用电脑的系统交易方法,自己“不再是一个交易者,而是一个研究者”。他成立了Dennis交易公司,招募资金,东山再起,1995年增值108%,1996年增值112%,并被《期货和期权世界》杂志评为十佳基金管理人之一。1996年初,他管理的资金不过是几百万,到年底资金量冲至8000万美元;1997年战绩平平,收益率为14.89%;1998年马马虎虎,收益47%;1999年6月达到顶峰,管理的资金量达到3.3亿美元左右,从1994年创立开始计算的复合收益率达到了880%左右;但此后的14个月中,有11个月是亏损的,1999年全年盈利率是-10.28%;2000年前8个月的收益率是-29.19%,到2000年8月客户资金下降到了8000万左右,于是丹尼斯关闭了他管理的基金。

艾克哈德特:20世纪80年代后期离开丹尼斯单独创业,开始是为自己和几个朋友的账户操作,业绩还算不错,从1978年到1989年,他的年平均收益率是60%,其中只有1989年是亏损的(-7%)。他的业余爱好是研究类似量子物理之类的科学问题。1991年,自称是对自己的学生管理着比自己大得多的资金这件事感到厌倦,从而不再愿意隐姓埋名,走到台前成为商品交易顾问,创立了Eckhardt交易公司。目前管理着三个基金,Eckhardt Trading-Standard、Eckhardt Trading-High Leverage和Eckhardt Trading-Global Financial,到2001年9月,资金规模分别为3.07亿、0.35亿和1.22亿美元。以规模最大的Eckhardt Trading-Standard基金为例,从1987年1月到2001年9月,年均收益率是32.7%,只有4年出现亏损,累积收益率达到6500%左右。在2000年上半年连续出现亏损,管理的资金量回落到2.6亿美元左右,但下半年连续盈利,全年收益不错,资金量再度回升,今年前9个月的收益率为1.53%。

1988年,丹尼斯由于热心于政治和公共事务导致大幅亏损,解散了公司,各“海龟”纷纷开始单独闯荡江湖。

Jerry Parker JR.:25岁时成为首批“海龟”成员,此前是一位会计师,离开丹尼斯后创立了Chesapeake资本管理公司,他应该是所有“海龟”中最获得社会认同的一位,媒体曝光率最高。从1988年到现在,年均收益率为18.9%,总的复合收益率大约在950%左右。虽然收益比不上艾克哈德特,但他有个特点,就是从1988年创业到2000年,年年盈利!这正是大部分投资于期货市场的基金所难以做到的,所以其管理的资金在1998年前后两次达到12亿美元左右,在期货基金中应该算是规模较大的。1995年到2000年的年度收益率分别为13.89%、15.05%、9.94%、16.31%、3.30%和5.23%,目前管理的资金大约有8.48亿美元,今年前9个月的收益率为-0.51%。

参考:https://www.youtube.com/watch?v=B894C3Z6Pq0

Elizabeth Cheval:女,1988年创立了EMC资本管理公司,1990年被《巴克莱管理期货报告》评为1986-1990年间表现最好商品交易顾问中的第一名!这5年是这位不让须眉的巾帼最风光的时代,1985年收益为52%,1986年为135%,1987年178%,1988年125%,1989年小亏-4%,1990年风云再起,收益达188%!以后就不再那么顺手了,1985年至2001年9月间,年均收益率32.38%,从创始到现在,复合收益率超过10000%。与Jerry Parker的优点相反,她的致命缺点是收益波动很大,从1985年1月到2001年9月共201个月份中,有100个月份是亏损的,同时也有一个月翻番的战绩。1995年到2000年的年度收益率分别为21.28%、-2.21%、14.69%、3.4%、-11.09%和17.65%,今年头9个月的收益不错,为29%。她管理的EMC Capital Management-Classic基金的资金量在1995年初达到2.1亿美元,此后资金量逐步减少,目前为5200万美元;同时,她管理的另一个基金战绩不佳,资金仅为230万美元。

Jim DiMaria:他15岁就开始在一家经纪公司当跑单员,大学毕业后向他的当交易商的哥哥借了12800美元,在中美洲商品交易所买了个席位,但是没有什么显著成绩。此后他到著名的芝加哥商品交易所国债期货池进行交易,由于他个头矮小,所以在交投活跃、人潮涌动的国债池中非常吃亏,他曾经抱怨说:“那里像个动物园,干的都是体力活!”后来,他被丹尼斯的广告所吸引,成为一名“海龟”。离开丹尼斯后,他创立了JPD公司。1985年至今的年平均收益率为22%,近些年战绩平平,1995年至2000年收益率为19.95%、13.87%、9.87%、10.25%、-5.50%和3.99%,今年前9个月为2.62%。他管理的资金量一直不大,最高峰是1998年的4000万美元,如今只剩下940万美元左右。

Paul Rabar:1981年开始从事期货交易,他原先是学音乐的,后来在哈佛混了几年,曾经当过那里的物理学助教,现在是Rabar市场研究有限公司总裁。从1985年1月到目前,年均收益率32.79%。1996年管理的资金达到2.9亿,其后开始走下坡,目前为1.44亿美元。

Rusell Sands:他获得过西洋双陆棋1980年度世界冠军,可以算是“海龟”中的另类分子。离开丹尼斯后,先是同Jerry Parker JR.合作,成为Chesapeake资本管理公司的合伙人。后自立门户,设立Raintree公司,但客户损失惨重,委托资金量迅速减少。于是他另辟蹊径,1993年开始大打海龟招牌,发行一份名为《海龟谈话》的投资通讯刊物,每年收费295美元。1995年,又觉得搞投资通讯不过瘾,宣称当时拜师学艺向丹尼斯承诺保守秘密的静默期限已过,要向投资者传授“海龟”交易技术。他一方面办学习班,每人收费2500美元;另一方面他还写了一本名为《海龟秘密》的书,连同一本录像带,向公众以195美元的价格兜售。在这本400多页的书中,前100页是Sands对各个市场的大杂烩式的看法,有接近300页是过去几年中《海龟谈话》的汇编,对一般投资人来说,最要命的是Sands推荐的交易系统所要求的起点金额是100万美元,而且使用者对这个交易系统贬褒不一。

Howard Seidler:由于其父亲曾经涉足期货市场,所以读中学的时候就借用父亲的账户做交易。在成为海龟前是一个经济分析师,现开设Saxon投资公司,从1994年到现在,年均收益率17.6%。1995年至2000年,收益率分别为-46%、18.1%、6.6%、26.2%、24.4%和42%,管理着大约900万美元的资金。

Michael Carr:他原先在一家游戏公司供职,一天,他不幸被裁员,万幸的是恰巧在那天看到了《华尔街日报》上丹尼斯的招聘广告。独立创业后,开设了一家名为MC的期货公司。战绩不详,只知曾经一度辉煌。去年10月,不知是主动退出还是被终止,反正该公司不再是美国的全国期货商协会(NFA)的会员了。

Thomas Shanks:1985年1月开始为丹尼斯工作,目前在美国内华达州拥有一家名为Hawksbill的资本管理公司。年均收益率为27.45%,管理的资金在190万美元左右。

Curtis Faith:拜师的时候才19岁,曾是最成功的“海龟”,为丹尼斯赚了3100万美元。目前是Galt Capital公司的合伙人,从事投资顾问业。

根据专门研究期货交易顾问的ITR公司今年发布的一份研究报告,在过去10年中,如果按照夏普比率排序,在所有的商品交易顾问(CTA)中,艾克哈德特排名第五,Howard Seidler排名30位,Paul Rabar排名31位,Thomas Shanks排名32位,Jim DiMaria排名34位。

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